Fed repo yoluyla 2019 eylül ayından bu aya kadar şekilde görüldüğü üzere milyarlarca $'ın üzerinde parayı piyasaya fonlamış durumda. İlk başlarda çok hızlı bir şekilde saçılan paralar daha sonrasında giderek azaldı ve artık riskoff pozisyonuna kadar indirildi. Faizleri de repo fonlamaları ile birlikte bir süre sonra indirerek repo yoluyla yapılan bu işlemleri destekleyen FED, paranın finansal piyasalardan hane halkına gitmediğini yeni fark edebildi ancak 1 yıl gibi bir süre bu para politikasını güdüp borsalar dışında elinde bir şey kalmadığı içinde fazla ses çıkaramaz oldu.
 |
Fed repo fonlamaları aylık grafik
|
Son dönemde olanları bir kısaca özetlersek; borsalardaki çok yüksek volatillik(%30 lara varan bir düşüş sonra ani bir düzelme) düşen faiz oranları ile fiyatları tavan yapan abd tahvilleri ve altın piyasalarında oluşan artışlar ile izledik(ve hala da izlemeye devam ediyoruz ayrıca emtialar üzerinde oluşan dalgalanmalardaki büyüklükler de göze fazlasıyla çarpıyor.) Şu anda repo yoluyla yapılan fonlama durduğuna göre de benim tahminimce tahvil faizleri tekrar düşecek fiyatları yükselecek haliyle bu paralar hisse senetlerinden kaçıp nakite ve tahvile tekrar döneceklerdir. Zaten faiz indirimi politikaları ile de bu girişimlerin uyumunu görmüş oluyoruz nitekim paraya gidebileceği başka yol bırakmayan ve tek yön olarak borsayı gösteren bir fed vardı, aynı zamanda emtialarında fiyatını yükseltip hisselerdeki ani satış dalgalanmasında likiditeyi sağlamak için şirketlerinde ciddi emtia alışında oldukları görülüyor. Ayrıca fedin açmış olduğu swap kanalları ile kredilerini alan arkadaşların da dxy karşısında bir avantaj elde etmesine sebep oldu bu davranış ki borçlarını ödeyebileceklerini sansınlar yoksa borç ödenebilir olmaktan çıkarsa havayı alırlar.  |
| ABD 10 yıllık,2 yıllık,3 aylık tahvil faizleri ve DXY endeksi |
Nitekim pandemi süreci ile birlikte başlayan durgunluk pandeminin uzayacağı görüldükten sonra fed repo fonlamarına destek vermeyi bıraktı da diyebiliriz aslında bunu öngördükleri içinde fonlama sonsuza kadar devam edecekmiş gibi bir hava yaratıldı ve yıl başında borsalar böylece derin düşüşlerini hızlıca geri alabildiler. Ki bunda faiz indirimlerinin etkisi de yadsınamaz. Zaten dünyanın yaşadığı pandemi durumunda bu niceliksel gevşeme politikalarında saçılan paraların ani bir kriz durumunda tahvillere kaymaması içinde yield curve control konuşulmaya başlandı. En son 2. dünya savaşı zamanında yapılan getiri eğrisi kontrolü çok ciddi alternatifler içinde konuşulmakta. Bunun anlamı zaten küresel krizin büyük buhrandan kötü olduğu anlamı da taşır ki işsizlik rakamları da bunu doğruluyor. Buna ek olarak imf'nin ekonomik büyüme tahminleri de git gide yükselen havada verilirken fed,imf dünya bankasının aralarında konuşmadıklarını düşünecek kadar saf olmamak gerekir. Bir nevi piyasayı önceden kötü haberlere hazırlama görevi bulunuyor bu kuruluşların.
 |
| IMF ekonomik büyüme(küçülme diyorum ben) öngörüleri |
Sonuç olarak denizin durgunluğu dalgalara gebedir. Gemi kıyıya vurunca da deniz son sözünü söylemiş olur.
(Kişisel yorumlarımdır ,yatırım tavsiyesi değildir!)
Kaynak;IMF,World Bank, St. Louis FED.
